深度访谈：{鹿鼎平台}行业专家观点2月27日，盐津铺子发布2022年业绩快报，2022年营收28.94亿元，同比增长26.83%；净利润3.01亿元，同比增长99.86%。

　　1月20日晚间，三只松鼠发布2022年业绩预告,预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元至1.4亿元,同比下降65.95%至70.81%,上年同期该项数据为4.11亿元。

　　洽洽食品的业绩预报显示,2022年,公司实现营业总收入68.82亿元,同比增长14.98%;实现归母净利润9.77亿元,同比增长5.21%。

　　良品铺子上市后业绩增速也有明显下滑。公开数据显示，良品铺子2022年前三季度归属于上市公司的净利润2.9亿元,同比下降8.8%；第三季度扣非净利润8992万元，同比增长0.6%。

　　众所周知，休闲食品行业的壁垒并不高，几乎不存在“你有我无”的产品。在休闲食品行业这个巨大的行业中，也有众多规模不小的子行业。

　　而此时的休食行业，洽洽食品、来伊份、三只松鼠、良品铺子等都已经逐渐打响了自家品牌，在市场中占据一席之地。

　　盐津铺子为了区别于竞争对手，主打凉果蜜饯的独立散装产品，采取差异化竞争填补市场空白。

　　而目前，盐津铺子聚焦六大核心品类：辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片、蒟蒻以及果干，全力打磨供应链，精进升级产品力。

　　从行业细分来看，烘焙是个大品类，正处于稳步发展阶段，行业集中度不高；果干类属于蜜饯的消费升级产品，也处于快递发展阶段，行业集中度也不高；辣条类虽有卫龙和玉峰，但是行业集中度还是很低。

　　不同于三只松鼠、良品铺子的贴牌代工模式，盐津铺子是一家以自主研发为主的品牌。

　　一直以来，盐津铺子都在强调自主制造型零食企业的定位。针对休闲食品快速消费、品种更新换代快的特征，盐津铺子“实验工厂”模式主要针对已有产品的改进、新产品的研发。

　　在该模式下，盐津铺子以市场需求为研发驱动力，面对市场的新需求，快速启动新品开发，短期内完成小批量生产后投放市场，市场反应良好的产品即开始大规模生产。

　　这一套“研发-试产-试销-量产”标准化流程，使得盐津铺子能够灵活把握消费趋势，适时推陈出新。

　　得益于此，盐津铺子对产品的把控就会强上许多。相比于其他品牌频发的投诉问题，盐津铺子的投诉也就少了许多。

　　据黑猫平台显示，截至2023年2月28日，三只松鼠有1981个投诉，良品铺子有1336个投诉，盐津铺子仅有191个投诉。

　　在一个相对同质化的休闲食品行业要做出差异化竞争优势，除了选对品类、做好产品以外，还需要做好全渠道的建设。

　　在发展初期，盐津铺子直接与大卖场签约、直接进行库存与销售管理，服务力强。

　　且盐津铺子主打商超散称区域的休闲零食，由于丰富的产品矩阵、成熟的运营经验以及高坪效（产品坪效高于商超平均60%以上），盐津铺子与商超形成稳定且“共赢”的合作关系。

　　同时，散称产品相同价格带共用条码，商超条码费得以均摊，且散称产品毛利率较高，使得盐津铺子在直营商超渠道能够实现较高盈利。

　　得益于供应链完成转型升级，盐津铺子在2021年下半年开始与平价零食专营品牌零食很忙建立起互惠共赢的合作关系。

　　目前，盐津铺子重点发展电商、CVS、零食专卖店、校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、零食有鸣、戴永红、好想来、老婆大人、糖巢、零食优选等深度合作，在抖音平台与主播种草引流，拼多多爆款出击，引领突围电商、直播、社区团购等渠道。

　　在经历2021年第二季度起4个季度转型升级之后，2022年第二季度起转型升级效果逐步显现；

　　公司产品从【高成本下的高品质+高性价比】逐渐升级成为【低成本之上的高品质+高性价比】，由渠道驱动增长升级为【产品+渠道】双轮驱动增长；

　　公司销售产品和销售渠道实现结构性持续优化，各核心品类通过全渠道拓展实现稳健增长，整体略超预期。

　　而回顾盐津铺子的发展历程，我们也不难发现：整个零食行业的销售渠道都有了翻天覆地的变化。

　　《2022年中国休闲零食行业研究报告》显示，近7年来，国内休闲零食市场的年复合增长率始终维持在11%以上，2021年的市场规模高达1.2万亿元，2022年的零食市场规模更是有望突破1.5万亿元。

　　相较于传统消费渠道，零食生意正逐渐衍变出了更多具有高黏性、多变性、可复制性的销售渠道。其中，零食连锁店模式引爆了消费市场，成功吸引了资本方、品牌方以及消费端的注意，摇身成为零食生意中的“香饽饽”。

　　但值得注意的是，目前零食连锁店的发展也呈现出放缓的趋势，不少县城的街道上都出现了两家甚至更多零食连锁店。

　　可见，下沉市场的竞争也渐渐进入白热化阶段，而西北、东北、华北等北方市场或是零食行业的下一个主战场。

　　盐津铺子的转型结果无疑给整个零食行业提供了参考样本：依靠高利润的产品+高盈利的渠道实现双轮驱动。

　　而针对零食连锁店等毛利不高的渠道，则需要匹配高性价比的产品，以庞大的销量带动利润的增长。如果本身不具备这样的产品打造能力，则不要轻易进入零食连锁店。

　　①盐津铺子投资者关系：《【盐津铺子2022年度业绩快报】公司规模和效益高质量增长》；2023-02-27

　　②财经无忌：《狂涨120天，刹不住车的盐津铺子为何成为资本宠儿？》；作者：萧田；2022-07-22；

　　③财通食饮：《【安信食品】盐津铺子深度：核心渠道高占有强复制，品类组合焕发新机》；作者：苏铖/徐哲琪；

　　④HA食饮研究：《【华安食饮丨深度】盐津铺子：打磨供应链塑造极致性价比，覆盖全渠道把握新流量红利》；作者：刘略天、杨苑；2022-11-11

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